一度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资(zī)者不(bù)仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一(yī)周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化(huà)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单(lǐ)、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是(shì)机(jī)构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个(gè)人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于(yú)交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对于(yú)时间(jiān)成本的(de)把控较(jiào)严(yán)格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份(fèn)额(é)也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低(dī)风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)一(yī)个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)也补(bǔ)充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比(bǐ)较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热(rè)情(qíng)的提升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度(dù)有了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大势(shì)选择宽基(jī)投资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都由股民转化而来，个(gè)人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以(yǐ)更好地平滑(huá)风(fēng)险，也(yě)能(néng)够获得交易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可(kě)能(néng)会(huì)带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐(mù)阳也称(chēng)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单