芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年(nián)失业率(lǜ)的(de)一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因素(sù)均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失(shī)业增(zēng)加的(de)结(jié)果，这个判断对于全年(nián)龄(líng)段失业率来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称(chēng)经(jīng)济活(huó)动人口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的(de)青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业(yè)人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持(chí)平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好于去年(nián)同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右(yòu)的(de)新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力(lì)调查冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷数(shù)据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失(shī)业人(rén)口中，第(dì)一(yī)大(dà)失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由于年(nián)龄(líng)限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造(zào)到(dào)服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个(gè)行业是国(guó)民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例(lì)均增超1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各(gè)行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去(qù)十(shí)年青年就业(yè)流入(rù)的主要(yào)行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例(lì)的(de)增幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业人数(shù)/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的(de)分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的(de)结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度(dù)就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业(yè)压(yā)力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年人口数(shù)量，而(ér)后(hòu)者(zhě)来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数(shù)量(liàng)整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年(nián)在(zài)校，并(bìng)未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人员规(guī)模(mó)比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致(zhì)本科(kē)毕业即进入(rù)就业市(shì)场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两(liǎng)个前置(zhì)概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失(shī)业率时(shí)，有必要明(míng)晰(xī)这(zhè)一概念的(de)两(liǎng)个(gè)要点：一是调(diào)查(chá)失业率是(shì)城镇就业范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青(qīng)年失业(yè)率的(de)讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的(de)定(dìng)义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业人(rén)员和失业(yè)人(rén)员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次(cì)全(quán)国劳(láo)动(dòng)力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次(cì)的(de)人口普查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会(huì)根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造(zào)业(yè)就业(yè)人(rén)员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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